元晶6443 - 太陽能模組廠

2022/4/11 本日成交值前五大股票：台積電、長榮、智原、元晶、聯電

其中 元晶(6443) 來簡介一下：

近期躍升為台灣第一大太陽能模組廠。英文名字TSEC

2015年掛牌，剛開始產能不到50MW(百萬瓦)，現在已來到1.5GW(十億瓦)(after今年四月跟七月擴廠後的產能)

CEO 廖國賢說：台灣已經是全球第二大太陽能產業領導者。

若台灣要在25年達到太陽能發電容量20GW，其實只需要2.5萬公頃的土地就好，而台灣目前有20萬公頃的土地休耕跟廢耕，台陽能裝置量應該達標沒問題

科普時間：發電容量20GW= 在100%效率下，一小時可以發20百萬度，一天24*20=480百萬度。

目前太陽能模組可以分成 G1 M6 M10 G12四種，台灣多數模組廠是G1舊型模組。

但元晶投資的是M10 G12這種新式模組，預計每片電池模組的發電功率可以達到舊模組兩倍

目前年成長80%，業績能見度到第三季。法人預估年營收年增率6成。

特斯拉的太陽能事業solar city因設計的屋頂太陽能板必須外觀看起來像屋瓦，電池必須有不反光的效果。日本廠商難以配合 讓這個機會給了元晶。

相關訊息可留意下半年有可能定案。

此外市場也期待SpaceX的低軌衛星太陽能模組商機，元晶也有機會爭取。

本年度EPS上看2元 收盤股價44元

知識點：

台灣整體年均日照接近1,800小時，發展條件良好[1]。政府目標於2025年，太陽光電累計安裝容量達2,000萬瓩（20GW），其中屋頂型太陽光電目標300萬瓩（3GW），包括水域面積在內的地面型太陽光電1,700萬瓩（17GW）

若以台灣2025年裝置容量20GW、平均容量因數14% 來計算台灣一天太陽能發電度數可達：

20GW*1天*24小時*14% 容量因數 = 67 GWh(百萬度)，1GWh = 1百萬度。

全台灣一天使用的量大概是600GWh(百萬度) 。工業用340 GWh、民用250GWh。

名詞解釋：

常見能源單位https://smctw.tw/4223/

台灣電力供應狀況https://www.taipower.com.tw/tc/page.aspx?mid=210&cid=340&cchk=eac92988-526f-44e3-a911-1564395de297

美聯儲2022年4月會議紀要公布後，市場狀況：

 美聯儲利率會議紀要本周末公布後....

1.利率期貨預期年底時候Federal funds rate將會提高至1.7%，相比一月會議時候，這個數字提高了70bps

2.具體量化緊縮計畫，是美聯儲資產負債表每月縮減600億國債與350億MBS。非賣資產而是到期不續作(runoff)

   美聯儲資產負債表上，持有美國國債每月到期狀況：
    4月 約有1200億國債到期 (600億到期不再投資)
    5月 約有1500億國債到期
    6月 約有750億國債到期 
    等於六月後所有到期國債幾乎都不再投資

3. 美國國債對GDP比例上升到137%，自從1800 有52個國家都壞帳了，除了日本，但日本也是唯一個實行長期利率曲線控制的國家

但美國自己發國債還不了錢這是不太可能的，因為美國的美元地位讓自己可以印錢還債。但正因當前時期美國面對高通膨不再選擇印錢甚至是QT量化緊縮。

在這種情形下如何面對高債務的問題?

方法：

2015 IMF 文章提到：金融抑制 Financial repression = Neg Real Interest Rate 就是將利率壓在低於通膨的位置，這種藉著負實質利率的概念，就是藉由通膨來增加GDP，降低債務負擔(國債/GDP比例)，也是透過通膨讓債務變得不值錢。(軟壞帳的概念)

這種方式懲罰了持債者或是存款者，就像是對這些人徵稅一樣。

巨大的通膨會讓債券持有者最終被還賬的時候所收到的錢在通膨調整後比起當初被借出去的錢少一大段

美國運用類似概念可以回溯到1940年代

一邊利用高通膨來充帳GDP，一邊也維持住不讓利息跟通貨膨脹差太遠;利息太高會導致消費者減少消費衝擊GDP，低息太低可能會讓通膨失控造成經濟危機跟股災，因為這也同時會影響未來消費信心; 

結論：

美國FED正在有計畫的走鋼絲，實行金融抑制(軟壞帳)，同時不能讓通膨失控(造成經濟危機)。

現金投資報酬率為負，抗通膨的資產配置是什麼? 股票(高殖利率、高成長股)