瑞銀：中國2014第2季GDP增速上看7.8% 內房是下行最大風險

瑞銀中國首席經濟學家汪濤昨(17)日預計，得益於出口復甦、投資審批和建設進度加速及信貸穩健增長，中國第2季經濟增速將有所回升，但疲弱的房地產活動可能是未來中國經濟最大的下行風險，放鬆房地產限購、貸款政策將是穩增長的最後一招。

香港《文匯報》報導，汪濤表示，維持全年7.5%的GDP增速預測，預計第2季同比增速將提高至7.7-7.8%，季調後環比折年增速接近8%。

不過，「考慮到房地產銷售疲弱、市場前景惡化可能會迫使開發商進一步調整開工計劃，房地產建設活動仍將是年內增長面臨的主要風險。」汪濤在最新報告中指出，三四線城市房地產市場的高庫存和價格低迷可能會打擊投資性需求，而更嚴峻的資金環境可能會迫使許多開發商削減新項目。銷售和新開工下滑將進一步影響當前的建設和投資活動。

汪濤指出，鑒於房地產對於支撐內需的關鍵作用，房地產活動下滑無疑會給GDP增長帶來下行風險。此外，出口復甦的不確定性、影子銀行信貸違約和監管收緊可能造成的信貸波動，也都會給經濟增長帶來風險。

由此，汪濤表示，為保住「7.5%左右」的GDP增長目標的「下限」，政府可能有必要出台更多的政策支持，包括增加財政撥款、加速推進可以有助於「穩增長」的改革措施等。

汪濤還表示，作為穩增長措施的最後一招，中央政府可以通過放鬆限購、下調首付比例、放鬆相關信貸政策等方式來更直接地支持住房需求。

至於貨幣政策，汪濤認為，貨幣政策應不會、也不太可能在穩增長中發揮主要作用，預計央行將保持中性、適度寬鬆的政策基調，但全面放鬆的可能性不大。當前銀行間市場流動性仍然充裕，除非未來外匯大量流出、否則降准的必要性和有效性不大。

汪濤還指出，近幾周決策層加快了項目審批和財政撥款的速度，受此推動，基建投資增長明顯反彈，預計這些已經公佈的「穩增長」政策可以小幅提振GDP增長約0.2個百分點。