年第一季度，亞洲貨幣走上了不同的命運之路。人民幣創下了2005年匯改以來最大跌幅，而印度盧比和印尼盾則呈現出數年來最佳漲勢。
人民幣1月份曾創紀錄高位，但第一季度卻累計下跌了2.8%，而去年則是亞洲表現最佳的亞洲貨幣之一。此前，由於經濟放緩，加上流入的投機性資本增多推高了資產價格，中國央行出手推動人民幣下跌。
今年第一季度，印尼盾和印度盧比均實現了反彈。印尼盾累計上漲7.1%，為2009年以來表現最佳的季度；印度盧比則累計上漲了3.2%。這兩種貨幣去年在新興市場表現最不理想。當時投資者顧慮到美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)可能縮減購債規模，紛紛投向發達國家的低風險資產，這導致上述貨幣出現兩位數跌幅。
今年，印尼和印度均通過改善貿易狀況、讓央行積極發揮作用以及加息來重新吸引資金，為市場注入信心。
旗下管理著1.47萬億美元的摩根大通資產管理(J.P. Morgan Asset Management)的亞洲固定收益部門主管張冠邦(Stephen Chang)表示，自去年以來人們真正意識到新興市場各有各的不同，這些國家之間的發展也有所差別。現在這種差別在市場走勢上體現出來了。
考慮到經濟前景不佳以及對人民幣或將走軟的預期，張冠邦所打理的基金自今年初以來削減了人民幣頭寸。上述基金還在2014年初建立了印尼盾和印度盧比頭寸。
投資者和分析師表示，上述匯率的波動有些出人意料，很多令人猝不及防。儘管土耳其、烏克蘭和阿根廷局勢緊張，但至第一季度結束時，亞洲貨幣多數不受影響。
道富環球投資(State Street Global Advisors)的固定收益部門主管Kheng-Siang Ng表示，新興市場上的大規模拋售往往會帶來連帶效應，但我們目前所見到的這種影響卻要溫和得多，這是因為亞洲的基本面總體良好。稱，自亞洲金融危機以來的十多年里，亞洲的決策者和監管機構學會了不少東西；如今面對挑戰，他們在管理系統性風險方面更有優勢。
Ng表示，人民幣的波動幅度比他們預想的要劇烈，而且他預計中國經濟增長將放緩。他還說，金融市場的不確定性將加大人民幣的下行壓力。
他所在的基金投資了亞洲本地貨幣債券基金。他說，該基金計劃今年堅持做多美元的策略，這意味著他將押注美元上漲。
周一投資者再度受到提醒，中國引導人民幣下跌的行動可能尚未結束。隨著人民幣觸及10日低點，中國央行將人民幣中間價設在六個月來的最低水平。自中國央行將人民幣浮動幅度從中間價上下各1%擴大至2%后，人民幣的波動性變得更加明顯。
野村(Nomura)的分析師們在3月28日的報告中寫道，一些投資者懷疑中國決策者是否可能落后于形勢了，因為他們對自己面面俱到的能力過于自信，在增長放緩和資產價格下跌之際試圖推行結構性改革。他們指出，在這種情況下，人民幣走軟被視為中國信貸泡沫的一個不可避免的癥狀，這個泡沫可能很快破滅。
德意志銀行(Deutsche Bank)駐新加坡的亞洲利率和匯率研究負責人Sameer Goel表示，本季度市場關注的焦點不再是美國的貨幣政策。
他說，許多人開始關注中國正在進行的市場機制的轉變，中國當局驅趕投機性頭寸的意圖似乎相當明顯。
其他東南亞貨幣方面，政治動蕩令泰國的泰銖受到打擊，政府預算問題導致馬來西亞林吉特下跌，與天氣相關的物價上漲打壓了菲律賓比索。人民幣的下跌和中國經濟增長放緩也給東南亞貨幣帶來了下行壓力。 2014年 04月 01日 11:22
